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1月货币市场流动性总体宽松利率中枢整体下移

更新时间  2022-02-19 00:36 阅读
本文摘要:经历了2017年年末的资金面紧绷局面,2018年进年来,银行间本币市场资金面整体更为严格。来自中国外汇交易中心的数据表明,2018年1月份,货币市场流动性总体严格,利率中枢整体松动;债券市场交投活跃,收益率曲线呈圆形平缓化。成交量方面,1月份,银行间市场总成交100.4万亿元,同比快速增长71.9%,环比快速增长3.8%。 其中,货币市场成交价71.0万亿元,同比快速增长67.3%;债券市场成交价9.4万亿元,同比快速增长70.0%。

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经历了2017年年末的资金面紧绷局面,2018年进年来,银行间本币市场资金面整体更为严格。来自中国外汇交易中心的数据表明,2018年1月份,货币市场流动性总体严格,利率中枢整体松动;债券市场交投活跃,收益率曲线呈圆形平缓化。成交量方面,1月份,银行间市场总成交100.4万亿元,同比快速增长71.9%,环比快速增长3.8%。

其中,货币市场成交价71.0万亿元,同比快速增长67.3%;债券市场成交价9.4万亿元,同比快速增长70.0%。截至1月末,银行间本币市场成员21797家,较上月末减少236家。

货币市场流动性总体严格整体显然,1月份货币市场流动性总体严格,利率中枢整体松动。1月,人民银行通过定向降准获释大量流动性,为确保银行体系流动性合理平稳,人民银行公开市场操作者构建资金清净回笼7900亿元,通过中期借贷便捷操作者构建资金净投放1085亿元,清净回笼资金总计6815亿元。从市场展现出看,多达,今年1月末,隔夜信用外汇市场和7天质押式买入加权平均利率分别收于2.63%和3.19%,较去年12月末上升29个和223个基点。1天期和7天期银银间买入定盘利率分别收于2.58%和2.81%,较上月末上升22个和63个基点。

Shibor除9个月和1年期的月末利率基本与上月末持平外,其余各期限品种降幅显著,其中,隔夜和1个月Shibor分别收于2.59%和4.13%,较上月末分别上升25个和81个基点。成交价方面,数据表明,货币市场1月份共计成交价71.0万亿元,同比快速增长67.3%。其中,信用外汇市场成交价10.6万亿元,同比快速增长74.0%;质押式买入成交价57.8万亿元,同比快速增长65.3%;买断式买入成交价2.5万亿元,同比快速增长90.1%。

从货币市场融资结构看,仅有政策性银行和股份制商业银行为资金净融出有方,净融出额分别为9.1万亿元和6.5万亿元;资金清净带入额名列前三位的机构分别是证券公司、城市商业银行和基金,清净带入额分别为6.3万亿元、2.4万亿元和2.2万亿元。人民银行日前公布的《2017年第四季度中国货币政策继续执行报告》认为,2017年中国人民银行之后实行务实中性的货币政策,货币政策和宏观谨慎政策双支柱调控框架初见成效,为供给外侧结构性改革和高质量发展营造了中性有助于的货币金融环境。在谈及下一阶段主要政策思路时,央行具体,维持货币政策的务实中性,管住货币供给总闸门。债券市场交投活跃2018年年初以来,海外债券市场经常出现暴跌,那么,国内的银行间债券市场展现出如何?据理解,1月份,银行间债市的收益率曲线展现出出有显著的平缓化特征。

在严格的资金面以及机构新的一年的配备市场需求的联合推展下,银行间债市短端收益率经常出现了更为显著的上行;而中长端收益率则主要不受国际债券市场收益率广泛下行的制约,维持高位走势。今年初以来,在全球基本面展现出较强大以及油价下行带给的通胀预期和货币膨胀预期的影响下,欧美中长期债券收益率广泛下行,这相当程度上诱导了国内中长端收益率的上行。业内人士回应。明确来看,银行间国债5年期以下的收益率降幅显著,1年期、5年期国债届满收益率分别收于3.52%和3.64%,较月初分别上升27个和13个基点;而5年期以上的国债收益率皆经常出现微涨,10年期国债届满收益率收于3.92%,较月初下降5个基点。

1年期政策性金融债(国开行)届满收益率收于4.26%,较月初上升36个基点,而10年期政策性金融债(国开行)届满收益率则收于5.09%,较月初下降24个基点;1年期AAA级中期票据届满收益率收于4.98%,较月初上升19个基点,而5年期AAA级中期票据届满收益率则收于5.45%,较月初下降6个基点。债券市场成交量同比快速增长,交投展现出活跃。

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多达,1月份,债券市场成交价9.4万亿元,同比快速增长70.0%,其中债券借贷成交价1785.4亿元。从交易券种看,同业存单、政策性金融债和国债是成交价占到比前三位的券种,成交价金额分别为3.8万亿元、2.5万亿元和1.4万亿元,市场占到比分别为40.8%、26.5%和14.8%;中期票据、超强短期融资券、企业债、短期融资券等四类券种合计成交价金额为1.3万亿元,市场占比为13.3%。

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利率交换曲线平缓化利率交换市场方面,不受短期资金面严格以及市场对长年通胀和削减预期的影响,利率交换曲线1月呈现出平缓化态势。根据交易中心利率交换曲线数据,1年期和10年期FR007利率交换分别收于3.58%和4.15%,较上月末分别上升12个基点和下降3个基点。1月,利率衍生品市场成交价2.3万亿元,同比快速增长249.0%。

其中,普通利率交换成交价2.3万亿元,债券远期成交价3亿元。普通利率交换中,从期限结构看,1年及1年以下品种成交价占比为81.6%,1-5年和5-10年品种成交价占到比分别为18.3%和0.01%;从参照利率看,以FR007为浮动末端参照利率的交易占比为85.0%,以Shibor为浮动末端参照利率的交易占比为14.6%。有一点注目的是,2018年开年以来,海外债市开始大幅度调整,收益率下行显著。

据海通证券(12.250,0.00,0.00%)研究所统计资料,以美债派的欧美等主要国家债市,在年初以来经常出现集体暴跌,除了日本国债收益率调整幅度较小外,欧洲、北美等债市利率皆有显著下行。截至2月23日,美国、英国、德国、加拿大10年期的国债收益率比起2017年年底分别下行了48个基点、35个基点、23个基点、26个基点。回应,海通证券分析师姜超指出,海外债市未来的调整对国内债市的影响受限。


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